Questo atto, firmato da Trump nel luglio 2025, cambia le regole del gioco per le stablecoin negli USA.
Il 18 luglio 2025, il Presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha firmato una legge destinata a cambiare radicalmente il mondo delle criptovalute. Si chiama “Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act”, ma tutti la conoscono come GENIUS Act. Un acronimo studiato nei minimi dettagli, ma che potrebbe davvero rivelarsi all’altezza del nome. La legge introduce una cornice normativa organica e uniforme per le cosiddette stablecoin, ponendo le basi per una nuova fase del rapporto tra criptovalute e finanza tradizionale.
Una rivoluzione nella regolamentazione delle stablecoin
Prima del GENIUS Act, il mercato delle stablecoin negli Stati Uniti era un Far West normativo: ogni stato applicava regole diverse, non esisteva un controllo federale unico e i vari operatori adottavano policy autonome. Alcuni dichiaravano riserve in dollari 1:1, altri no. Il risultato era una grande opacità, che metteva a rischio la stabilità del sistema e la fiducia degli utenti. Il GENIUS Act pone fine a questa frammentazione. A partire dal 2028, solo banche autorizzate o operatori non bancari certificati (a livello statale o federale) potranno emettere stablecoin negli USA.
Queste nuove stablecoin, per essere legali, dovranno essere interamente coperte da riserve reali e liquide, detenute in contanti, depositi assicurati o T-Bill a breve scadenza. Non saranno più tollerate dichiarazioni unilaterali e non verificate. Le autorità di regolamentazione, come la FinCEN, vigileranno sul rispetto delle norme anti-riciclaggio (AML), mentre le riserve dovranno essere intoccabili: non potranno essere usate per prestiti o investimenti. Inoltre, non saranno riconosciuti interessi su queste criptovalute, e non godranno della protezione del FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation), poiché non sono considerate depositi bancari.
Una mossa strategica per difendere il dollaro (e finanziare il debito pubblico)
Il GENIUS Act non arriva a caso. Il suo tempismo è sospetto… o brillante. In un momento in cui il dollaro perde valore sui mercati a causa dei dazi commerciali imposti da Trump e il debito pubblico americano continua a salire, questa legge crea una nuova domanda strutturale di dollari e titoli del Tesoro. Per poter emettere stablecoin, gli operatori dovranno prima acquistare dollari o T-Bill.
È un modo elegante (e perfettamente legale) per sostenere la valuta nazionale e finanziare il debito. In sostanza, l’innovazione cripto viene incanalata in modo funzionale agli interessi geopolitici degli Stati Uniti. Le stablecoin americane diventano quasi dei dollari digitali “coperti”, attraendo investitori istituzionali e operatori regolamentati, e contribuendo al rafforzamento del sistema finanziario. Il messaggio implicito è: “Vuoi giocare con le stablecoin? Fallo, ma secondo le nostre regole e usando i nostri asset.” Il marketing dell’acronimo GENIUS, in questo contesto, acquista un significato profondo.
Più trasparenza, ma anche nuovi interrogativi sul futuro del settore
Il GENIUS Act non si limita a certificare gli operatori. Introduce requisiti di capitale, liquidità e gestione del rischio che rendono molto più difficile improvvisarsi player del settore. Solo le entità con solide basi potranno ottenere le licenze. Questo dovrebbe rafforzare la stabilità dell’ecosistema, ma solleva anche dubbi: la nuova regolamentazione potrebbe scoraggiare l’innovazione? I requisiti stringenti potrebbero favorire i grandi attori e bloccare l’accesso a nuovi soggetti, riducendo la concorrenza e la varietà del mercato.
Inoltre, c’è una differenza importante tra banche e operatori non bancari: i primi continueranno a operare sotto le regole tradizionali, i secondi dovranno ottenere una certificazione ad hoc, con standard simili ma non equivalenti. Questo significa che non tutto il sistema sarà ugualmente solido: in caso di fallimento, ad esempio, un operatore non bancario potrebbe non avere le stesse garanzie di una banca. E sebbene la legge aumenti la trasparenza, restano interrogativi sul futuro della decentralizzazione. Il rischio è che, nel tentativo di stabilizzare il sistema, si perda parte dello spirito originale delle criptovalute.
In conclusione, il GENIUS Act è molto più di una legge tecnica: è una mossa strategica per monetizzare l’innovazione digitale, rafforzare il dollaro, e rendere il sistema finanziario americano ancora più centrale nel panorama globale. Ma resta da capire se, nel lungo termine, questo approccio favorirà l’equilibrio… o il controllo.
